A brit Modella Capital újratárgyalta a WH Smith felvásárlását, és az eredetileg várt 52 millió font helyett csupán 40 millió fontot fizetett a brit papírírószerláncért. A bostoni Bain Capital idáig sem ment el, és teljesen elállt attól a 2,2 milliárd dolláros dealtől, amivel megvenni szándékozott az ausztrál vagyonkezelő Insignia Financialt. A New York-i KKR először a német gyógyszercsomagoló Gerresheimer 3,1 milliárd eurós felvásárlásáról mondott le, majd kihúzta a szőnyeget az adósságai miatt nehéz helyzetbe került, brit szennyvízkezelő vállalat, a Thames Water alól is, amit 4 milliárd fontos tranzakcióval húzott volna ki a bajból.
Ami ezekben az esetekben közös, hogy a tőke gazdája egy magántőke-társaság, és mindegyik kihátrálás azután történt, hogy Donald Trump amerikai elnök április elején bejelentette protekcionista vámpolitikáját.
Mint ismeretes, Trump a világ összes országának importjára minimum 10 százalékos vámot akar előírni az Egyesült Államokkal való kereskedésben – országonként és egyes termékenként eltérő mértékű vámokkal. Az EU-ból érkező importra eredetileg 20 százalékos vám lett volna érvényes.
A vámok bevezetését a jelentős kereskedelmi partnerek esetében felfüggesztetette az USA egészen július 9-ig. Ami az EU-USA tárgyalásokat illeti, a felek kifejezetten nehezen értik meg egymást, és időnként kölcsönösen fenyegetik a másikat a vámok egyoldalú bevezetésével, vagy éppen megtorlással egy egyenlőtlen deal esetén.
Egy ilyen bizonytalan és nagy kockázatú pénzpiaci helyzetben pedig nem csoda, ha a tőke birtokosai kétszer is meggondolják, mielőtt a vagyont kihelyezik. Ez látszódik a fenti példákból, illetve a PitchBook 2025. második negyedéves statisztikájából is.
Kétszer is meggondolja a magánbefektető, mielőtt lép
A PitchBook adatai szerint
az idei második negyedévben mintegy 97 milliárd euró (körülbelül 114 milliárd dollár) értékű tranzakció történt az Európába irányuló magántőkepiacon, ami 2023 első negyedéve óta a legalacsonyabb érték.
Ezt megelőzően pedig csak 2020 második és harmadik negyedévében láthattunk ennél rosszabb számokat. A végrehajtott ügyletek száma is megszenvedte az elmúlt hónapok bizonytalanságát: a mostani negyedév csupán 1449 darab dealt mondhat magáénak, aminél kevesebb tranzakciót csak a 2020-as negyedéveknél tapasztalhattunk.
Ahogyan Michael Gahleitner, a Triton Partners ügyvezető partnere rávilágított, a visszaesés hátterében leginkább az áll, hogy
az USA-EU vámhelyzet még mindig nem rendeződött, a bizonytalan helyzetben pedig a befektetők az összegek újratárgyalásához, óvatosabb tőkekihelyezéshez, vagy akár a dealtől való elálláshoz folyamodnak.
Hozzátette: a bizonytalanság a lehetséges dealek felkutatását is lassítja, mivel a befektetők folyamatosan keresik a kényes egyensúlyt: óvatosnak kell lenni, és figyelembe venni a globális politikai helyzet miatt megnőtt kockázatokat, de nem szabad túlságosan óvatosnak sem lenni, mert akkor nem lehet üzletet kötni. Az eredmény egy olyan lassuló magántőkepiac lesz, mint ami a PitchBook grafikonján látszódik.
Sunaina Sinha Haldea, a Raymond James magántőke-tanácsadási üzletágának globális vezetője szerint ez a helyzet legkorábban július 9-e után változhat meg, amikor lejár a Trump által szabott határidő a vámok bevezetésére. A jelenlegi helyzetből viszont – mint kifejtette – a kisebb, regionális vállalkozások profitálhatnak:
ezeknek a fogyasztói ugyanis a saját hazai vagy a regionális piacokon találhatók, és nem érinti őket az USA vámpolitikája. Az ilyen cégek esetében magánbefektetőként „nem kell figyelni a geopolitikai vagy makrogazdasági fejleményekre”.
NYITÓKÉP: Gage Skidmore / Wikimedia Commons
