Alig egy héttel ezelőtt jelentette be a finn kvantumszámítógép-gyártó IQM Quantum Computers, hogy 1,8 milliárd dolláros pre-money értékeléssel végrehajtja tőzsdei bevezetését.
Több sem kellett a francia vetélytársnak: március elején a Pasqal is hírül adta, hogy 2 milliárd dolláros előzetes értékeléssel 2026 második felében fog tőzsdére lépni – először az amerikai NASDAQ részvénypiacon, később pedig az euróövezet fő tőzsdéjén, az Euronexten.
A lépéssel egyúttal a Pasqal lesz Franciaország első kvantum unikornisa, ami máris olyan ügyfelekkel büszkélkedhet, mint a globális chipgyártó Nvidia, a dél-koreai elektronikai multi LGE, a párizsi védelmi ipari multi Thales, vagy az úgyszint francia hajózási és logisztikai vállalat, a CMA CGM.
Továbbá hasonlóan az IQM-hez, a Pasqal is ezt egy speciális célú akvizíciós társaság (special purpose acquisition company, röviden SPAC) segítségével fogja megtenni, ami az ő esetükben a NASDAQ-on jegyzett Bleichroedert jelenti.
IPO vs. SPAC
Ahogy arról korábban írtunk, a klasszikus tőzsdei bevezetés, az IPO során az adott cég maga lép ki a nyilvános piacra, ennek minden nyűgével-bajával együtt. A pénzügyi adatokat, az üzleti modellt és a kockázatokat tartalmazó prospektust készít, amit a tőzsdefelügyelet jóváhagy, roadshowt szervez a befektetők meggyőzésére, és a cég közvetlenül tőkét von be a részvényeit megvásárlóktól. Ez az átlátható, tiszta folyamat, ami ugyanakkor sokszor drága és lassú, alsó hangon fél évet vesz igénybe.
Ezzel ellentétben a SPAC-et egyfajta gyorsítósávként kell elképzelni, amivel az adott vállalkozás a tőzsdén találhatja magát. Itt ugyanis az IPO-n nem a cégnek, hanem egy szponzornak kell csupán átesnie – ez maga a speciális célú akvizíciós társaság, jelen esetben a Bleichroeder. Ez egy úgymond „üres cég”, aminek nincsen saját tevékenysége, bevétele, a célja pusztán az, hogy pénzt gyűjtsön, és ebből felvásárolja azokat a cégeket, akiket saját magán keresztül tőzsdére akar juttatni – ez most a Pasqal.
A hagyományos IPO-val ellentétben tehát a SPAC egy gyorsabb (a célcég szemszögéből nézve akár 2-4 hónapos) és egyszerűbb (kevesebb előzetes vizsgálaton kell átesni) módja a tőzsdei bevezetésnek,
ráadásul a cég értékelése – mivel azt nem a piaci kereslet, hanem a cég és a szponzor egyezsége határozza meg – előre tudható. Viszont pont ezek miatt kockázatosabb is a SPAC: olyan cégek is debütálhatnak a nyilvános piacon, akik erre nincsenek felkészülve.
Ezt a történelem is bizonyította: a 2021-es tőkebumm idején eléggé felfutottak a SPAC-dealek, akkor csak az USA-ban több mint 600 cég került így ki a tőzsdére. Azonban sok gyengébb és túlértékelt vállalat nem tudott megbirkózni az új környezet jelentette kihívásokkal, és elvéreztek menetközben. Ilyen volt például a Babylon Health, a Lilium, a Nikola Corporation, a Lordstown Motors, a Canoo és az Electric Last Mile is.
K+F és csapatbővítés
A Pasqal esetében a tőzsdei bevezetés közel 700 millió dollárnyi tőkebeáramlással fog együtt járni. Ez több elemből tevődik össze:
- egyrészt a SPAC Bleichroeder rak bele a francia scaleupba 289 millió dollárt,
- másrészt a brit Inflection Pointtal az élen, több más intézményi befektető (pl. a francia állami bank Bpifrance) csatlakozásával 200 millió dollárnyi tőkét kap a Pasqal üzletrésszé átváltható kötvények (convertible notes) formájában,
- harmadrészt a Parkway, a Quanta Computer, az LG Electronics és a CMA CGM részvételével még további 200 millió dolláros, klasszikus equity befektetést kap a francia cég.
A Pasqal a friss tőkéből – elsősorban Franciaországban – a K+F tevékenységét fogja támogatni, továbbá a jelenlegi 275 fős csapatát is 20 százalékkal tervezi növelni.
A cél, hogy a scaleup az elkövetkező 24 hónapban megduplázza termelési kapacitását, felgyorsítva ezzel a kvantumszámítógépeik kereskedelmi forgalomba hozatalát.
(A Pasqal eddig hét kvantumszámítógépet telepített, és jelenleg három további számítógép készül.)
Ahogyan Wasiq Bokhari, a Pasal vezérigazgatója összegezte: „Ez a finanszírozás adja nekünk az üzemanyagot ahhoz, hogy tovább erősítsük vezető pozíciónkat a kvantumszámítástechnikai iparágban mint globális, a részvényesekre odafigyelő francia vállalat.”
NYITÓKÉP: A Pasqal és az IBM vezetői az IBM látogatása során a Pasqal párizsi irodájában. Forrás: Pasqal / LinkedIn
